2025年，化工行業去庫存基本完成，投入新一輪的補庫存周期；2026年，在中東地緣紕漏等成分影響下，化工行業景氣度加速普及。據統計，2025年，化工行業548家上市公司共齊備營收2.85萬億元、比上年增長2.13%，齊備凈利潤1402億元、比上年增長4.88%；本年一季度，化工行業551家上市公司共齊備營收7470億元、同比增長2.44%，齊備凈利潤516億元、同比大增23.75%，炫耀出強勢復蘇信號。

制冷劑、鉀肥、染料化學品：景氣回升態勢彰著

2025年以來，在復雜多變的國表里環境下，化工行業堅抓“穩中求進”總基調，“反內卷”奏效顯耀，制冷劑、鉀肥、染料化學品行業籌商事跡推崇拉風。

跟著我國2024年起鄭重現實第三代氟制冷劑(HFCs)坐褥配額軌制，制冷劑行業運轉邏輯發生潛入變化。2025年和本年一季度，氟制冷劑家具價錢連接上升態勢，帶動計劃企業事跡普及。2025年，5家氟化工制冷劑上市公司系數營收697億元、比上年增長17.54%，凈利潤81.25億元、比上年大增83.87%；本年一季度系數營收172億元、同比增長17.51%，凈利潤23億元、同比增長29.15%。

開源證券化工團隊以為，氟化工產業鏈已投入長景氣周期，配額及策略性氟資源的價值在宇宙市集逐漸泄漏，受益于需求迸發的高端氟材料、含氟精雅化學品等各門徑均具有較大發展后勁，全產業鏈改日可期。

受國際鉀肥價錢傳導及卑鄙農業春耕需求勾通開釋的影響，2025年以來國內鉀肥市集保抓量價王人升態勢。加之，新動力產業高景氣度推動碳酸鋰價錢穩步回升，拉動鉀肥企業事跡大幅增長。2025年，4家鉀肥上市公司系數營收約293億元、比上年增長12.07%，凈利潤152億元、比上年增長73.58%；本年一季度系數營收約100億元、同比大增70.5%，凈利潤55億元、同比大增123.05%。

染料化學品中樞中間體——復原物，受宏不雅經濟、環保政策等成分影響，澳門威斯人app官網下載入口以及3至5年的大周期降臨，徑直撬動掃數漫步染料產業鏈的家具價錢上升。2025年，12家染料化學品上市公司系數營收約316億元，凈利潤約25億元、比上年增長26.68.%；本年一季度系數營收約89億元、同比增長17.76%，凈利潤約8.5億元、同比大幅增長149.41%。國投證券以為，漫步染料價錢仍有較足夠的上行空間。

磷化工、煤制烯烴、農藥：三重風口賦能盈利誕生

2025年以來，在傳統化肥剛需、新動力需求增長、策略資源重估的三重風口上，磷化工、煤制烯烴、農藥等行業事跡向好。

磷化工行業齊備了傳統業務與新興業務的主營與利潤雙雙協同增長。2025年，8家磷化工上市公司系數營收約1316億元、比上年下落11.01%，凈利潤100億元、比上年增長1.06%；本年一季度系數營收約390億元、同比增長10.9%，凈利潤55億元、同比增長12.88%。

中東地緣紕漏帶動聚烯烴、甲醇、乙二醇等主流化工品價錢同步走高。與此形成顯著對比的是，煤炭市集供需受到沖擊不大，導致資本剪刀差抓續擴大，替代效應帶來的煤制烯烴行業盈利彈性更為隆起。2025年，5家煤制烯烴上市公司系數營收4141億元、比上年下落7.53%，凈利潤683億元、比上年微增0.05%；本年一季度系數營收1019億元、同比下落4.28%，2026世界杯(中國)凈利潤161億元、同比增長2.71%。

高潔證券研報以為，高油價導致宇宙動力供給顯耀承壓，2026年煤價將筑底回升，但難以重回2022年的高位，煤油價差的擴大帶來煤化工投資契機。

農藥方面，受春耕需求啟動、行業“反內卷”等多重成分影響，農藥行業事跡觸底回升態勢彰著。本年一季度，40家農藥上市公司齊備營收547.44億元、同比增長11.19%，凈利潤37.22億元、同比增長19.22%。

業內東說念主士暗示，改日跟著“一證一品”新政鄭重落地、“正風治卷”三年當作的深入，農藥行業發展將更趨圭表，進一步推動農藥需求回暖。

鈦白粉、輪胎、氯堿：外部沖擊事跡承壓下落

固然大批化工子行業事跡向好，但受國際反推銷、中東地緣紕漏等成分影響，鈦白粉、輪胎、氯堿行業事跡出現了不同程度下落。

本年一季度，鈦白粉市集固然屢次提價，但受硫黃價錢暴漲影響，徑直“吃掉”了鈦白粉提價的紅利。2025年，7家鈦白粉上市公司系數營收約528億元、比上年下落10.67%，凈利潤約9億元、比上年下落295%；本年一季度，齊備營收約145億元、同比增長2.71%，凈利潤約4億元、同比下落47.38%。

?？茤|說念主士暗示，“加價”弱化了“耗損”的程度，但障翳不了“耗損”的本色，更障翳不了鈦白粉行業行將到來的去產能和大洗牌。

相似受中東地緣紕漏影響的還有輪胎行業?；魻柲酒澓{航運中斷擾動著國際油運、國際油氣市集，加之本歲首好意思國商務部發布對入口自中國的乘用車和輕型貨車輪胎發起第二次反推銷和反補貼日落復審立案探詢，對輪胎企業事跡形成一定影響。2025年，13家輪胎上市公司凈利潤約133億元、比上年下落25.72%，本年一季度齊備凈利潤34億元、同比下落0.92%。

氯堿行業方面，中東地緣紕漏抓續發酵，推動原油及乙烯價錢上升，對聚氯乙烯(PVC)價錢形成資本撐抓。但受需求不足預期等影響，PVC價錢下行，計劃企業事跡也出現不同程度下落。本年一季度，氯堿上市公司系數凈利潤約13億元、同比大幅下落31.66%。開源證券研報以為，短期氯堿行業景氣度觸底，有望加速高資本產能出清。長久看，PVC無汞化鼓動及外洋資本上風將改善供需容貌，預測PVC遠期需求增長、供給收縮，燒堿供需亦有望誕生，行業景氣度或從底部回升，龍頭企業將受益。

光大證券等多家機構以為，2026年，我國化工行業有望在底部回暖，供需容貌或將迎來積極變化。改日2026世界杯(中國)，跟著宇宙動力資本回落、供給端壓力松開以及需求端傳統行業弱復蘇與新興產業帶來增量，化工行業景氣度有望角落改善。此外，部分高端化工新材料因國產替代進度加速而具備增長后勁。